Consultant

members login

最新

强美元难现 寰球资产配置“大洗牌”_寰球导读_云掌财

2018-02-03 02:47

在弱美元格式越来越稳定的背景下,资金偏好悄悄出现变化。业内人士表示,全球资产配置可能迎来一轮“大洗牌”,非美货币将取得资金追捧,与美元“跷跷板效应”较强的部分大宗商品有望走强。而在美元波动的前景下,持续走强的美国股市可能已“高处不胜寒”,其很可能在2018年上半年触顶,同时美日等国家和地区的债市前景仍然不被看好。

强美元恐难再现 资金偏好悄现变数

业内人士认为,强美元胜景恐难以再现。从非美央行情况来看,多数经济体收紧货币政策势在必行,这些货币兑美元汇率走强是大略率事件。荷宝投资管理在最新发布的报告中指出,全球市场正在迎来量化宽松政策重大转向,主要央行将从净买入转向净卖出。2018年市场有望看到美国利率曲线出现倒挂,预计欧洲央行的总净买入量将在2018年5月前变成负值。

而从美联储自身来看,其加息速度可能未必有市场预期的那么快。芝商所董事总经理兼首席经济学家Bluford Putnam指出,美联储方面,焦点将是通胀和收益率曲线的状态,由于这将决议美联储是否大幅加息。在目前的经济局势下,美联储可能欲望保持低调,亦不渴望被斥责是经济消退的起因。因此,美联储将会关注收益率曲线的状况。从数据上来看,收益率曲线的趋平或倒转是猜想未来稳定性和消退的最佳指标。所以,除非核心通胀呈现警示信号,将来美联储可能根据收益率曲线,在一两次加息之后暂停紧缩,避免曲线大幅走平。

工银国际首席经济学家程实指出,要理解美元贬值的逻辑关键在于厘清其运行的长短期机制。作为寰球真正意思上的主导国际货币,美元不仅是美国单个经济体的货币,在某种意思上也是全球全体“封闭经济体”最主要的计价、交易跟储藏手段。这种特殊性决定了从长期来看,美元绝对和相对购买力的下降是大势所趋,从中短期来看,美元变革的内生能源辨别对应于全球化进程、市场恐慌等不同周期。他指出,宏观经济和政策因素将制约美元周期性上行。展望2018年,美元指数下行空间大于回升空间,3月将是决定趋势的关键节点。

资金偏好悄现变数

在弱美元格局越来越坚固的背景下,资金偏好也静静出现变更。今年与美元存在“跷跷板效应”的大批商品上涨可能更加明显。而去年上半年一度表现较好的美国、日本等国债跌势难止。

程实指出,美元浮现潜在的贬值态势,这也利好黄金等大量商品。而目前美元的避险属性大幅降落,这从侧面支持了黄金。彭博最新公布的考核结果显示,超过三分之一的受访中国银行业、财务跟外汇高管认为,公民币是最佳避险货泉,而在去年问卷中超过60%的加入者则决定了美元。

盛宝银行大宗商品策略主管欧利?汉森表示,美元连续七周的抛售支撑了大宗商品的强力反弹,g84384现场报码。弱势美元及新的地缘政治风险将成为主要支撑因素。此外,黄金基本须要坚持强劲,只有目前美元走弱的前景显明改变才会扭转这一形式。美元走低还支撑谷类产品走强,这是因为美元计价产品出口竞争力的提高,以及对下降三种主要谷物空头仓位的需求。

与局部大宗商品的吸引力比较,大批资金已经开始躲避债市危险。在需要端不容乐观的背景下,据高盛集团估算,美国国债的净供应量将从2017年的4880亿美元增添至2018年的1.03万亿美元,这也象征着美国国债收益率将持续激增。

日本债市远景也不乐观。日央行在1月9日宣布,削减部分长期限国债的购债范畴,其中10年-25年期国债的购债规模减少100亿日元至1900亿日元;25年期以上国债购置范围减少100亿日元至800亿日元。这被认为是日本央行释放的收紧货币政策信号,此后日本国债收益率明显回升。

美股“高处不胜寒”

而在美元稳固的前景下,持续走强的美国股市可能已“高处不胜寒”。美股牛市起于2009年,从前12个月标普500指数已经上涨25%,本周一美股三大股指年内第七次齐创收盘历史新高。

今年1月,标普500指数累计上涨5.62%,道指累计上涨5.79%,纳指累计上涨7.36%。其中,标普1月份获得14个收盘纪录高位,道指取得11个收盘纪录高位,纳指取得13个收盘纪录高位。标普500指数已经395天不下跌超过5%,攻破了1994年12月至1996年1月网络股泡沫期间创下的纪录。

程实指出,在当前的金融环境下,美股面临的调解或加速到来。全球最大对冲基金桥水基金首创人、董事长兼首席投资官达里奥指出,美联储潜在的加息预期是美股市场的重要危险,如果美联储加息100-125个基点,相应的资产价格将涌现下跌。

诺贝尔经济学奖得主罗伯特?席勒表示,美股市场回调可能会在任何时候到来,六合 今晚开码结果,而且不会有任何预警。触发市场回调并不需要什么触发因素,泡沫本身固有的动能最终总是要终结。此前美股牛市经常都被归因于美国经济局面,但实际上并非如此,而当初很难知道正在推动市场走高的因素具体有哪些。

高盛寰球股票策略师彼得?奥本海默以为,无论触发市场回调的因素是什么,美国股市在未来多少个月时间里发生某种幅度的回调可能性越来越高。摩根士丹利在最新报告中表示,美国股市很有可能在2018年上半年触顶,年内至少会看到一次幅度达10%的技能位盘整,波动性也将回归。

相干的主题文章: 相关的主题文章:

网站统计
RSS